Les actifs de stockage par batterie (BESS) sont aujourd’hui monétisés sur des marchés très majoritairement merchant : services système, arbitrage et capacité. Leur volatilité constitue un frein réel à l’investissement : elle élargit la dispersion des revenus attendus et complique le bouclage des financements.
Les offres contractuelles se diversifient en réponse. Au-delà du profit sharing classique, où l’investisseur reste pleinement exposé, les tolls et les floors transfèrent tout ou partie du risque de revenus à l’agrégateur, en échange d’une rentabilité attendue plus faible. L’arbitrage n’est donc plus un choix binaire entre merchant intégral et sécurisation totale : il se joue sur un continuum d’options.
Se positionner sur ce continuum reste néanmoins difficile, pour trois raisons qui se cumulent : les niveaux proposés ne sont comparables ni d’un actif à l’autre, ni entre les offres reçues pour un même actif, et l’arbitrage optimal dépend in fine du profil propre de chaque investisseur, à savoir sa tolérance au risque, son levier et sa vision de marché.
Ce sont précisément ces enjeux que nous pouvons traiter, notamment grâce à notre modèle propriétaire PRISM, qui permet de quantifier les arbitrages associés au choix d’un contrat plutôt qu’un autre, et de décider en pleine connaissance de cause.
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